CICC发表了一份研究报告，该报告本质上没有改变Wanwu Cloud（02602）利润的预后（这主要反映了Aiot的业务量对收入的影响）。它保持了每股27.5港元的资格，并超过客观价格，对应于12x 2025目标核心P/E和6％的上升空间。该公司在2025年就核心P/E进行了11倍谈判 到2025年股息收益率（假设全年分配了2025年中央净收入的80％）。 CICC的主要视图是： 所有云绩效都符合市场期望 该公司宣布了1H25的业绩。收入增长了3％，一年达到181.4亿元人民币，总收益增加了4％ - 年龄在249亿元人民币，毛利润率保持不变，中央净收益增加了132亿元。该公司宣布了每股0.951元的股息（股息促进了110亿元人民币）。 扩张住宅和商业物业管理继续展示中心竞争力 1H25住房合同的年度饱和收入增加了10.3亿元人民币，现有住宅物业达到6.7亿元人民币，比上一年增加了31.5％。同时，该公司继续促进灵活价格解决方案的实施。目前，已经签署了22个项目，饱和收入达到7500万元，并且与已联系的项目的合同价值超过12亿元人民币。关于商业服务，一小时商业公司合同的年度饱和收入增加了12.5亿元人民币。同时，该公司继续专注于实施业务服务 +生态业务，扩大服务的限制，同时在能源管理服务等专业轨道上实施13个项目。多亏了连续的意义外部和面向市场的扩张，该公司1H25的住宅和商业公司的房地产管理收入分别增加了10.4％和7.7％ - 年 - 年龄在年中，这使其成为收入增长的主要发动机。 效率的改善和转变继续前进，住宅建筑的总收益范围受逐渐收集率的影响 在1H25年底，该公司从蝴蝶市完成了300幅效率提高，并覆盖了该项目的38％，而翻新工程的总收益为2.3亿元。但是，由于在宏观环境的影响下支付会员率的意愿下降，因此H25住房财产管理局的总利润率下降至12.9％，上一年的总利润率增加了0.5ppt。从中间和后端的角度来看，公司的销售和管理费用下降了4％-YEAr，由于智能财产和AI员工等申请的积极实施，销售和管理费用的关系下降了0.5ppt，一年6.5％。 我们正在积极专注于随后的发展和中央竞争力的建设。 该公司的绩效会议提出了三个说明：物业服务更新，社区消费基础设施的建设以及AI应用程序可以帮助提高管理效率和生产能力。从1H25开始，该公司的书有114.6亿Cashyuan，并且正在积极计划使用现金，包括银行间合并，收购，技术结构等，以便与上述三个主要方向相吻合。从股息和股息的角度来看，我们希望根据发展的股东回报。 在1H25的末期，注意风险暴露控制的后续影响相关方，相关方的应收账款总数为26.2亿元人民币，自2024年后期以来仅增加了1.56亿元人民币，揭示了风险敞口控制的影响。此外，该公司在7月1日宣布，Vanke Enterprise已承诺将其Wanwu Cloud Actions的45.69％（总持股量占57.12％）。回顾过去，银行建议他们继续关注当事方的影响，包括股票，应收账款应收账款和相关进步公司的多种方式。 风险警告：住宅物业管理的总收益利润率少于预期。住宅和商业公司的外部扩张远低于预期。股息支付低于预期。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）